6月23日晚間，寒武紀(688256.SH)發布公告稱，鑒于公司股票價格已超出回購股份方案擬定的回購價格上限297.77元/股，為了保障本次回購股份事項的順利實施，公司將回購價格上限由不超過297.77元/股(含)調整為不超過818.87元/股。?aNmesmc

本次回購需在2025年7月26日前完成，目前僅剩一個月窗口期。寒武紀在公告中表示，將在回購期限內根據市場情況擇機做出回購決策并予以實施。aNmesmc

寒武紀在2024年7月召開的第二屆董事會第二十次會議上，審議通過了《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的議案》，計劃用自有資金通過集中競價交易方式，以不超過297.77元/股回購2000萬至4000萬元股份，用于員工持股計劃或股權激勵。回購期限為自公司董事會審議通過回購方案之日起12個月內。?aNmesmc

同年7月26日，寒武紀董事會以全票通過了上述回購議案。當日，寒武紀股票收盤價為250.73元/股，按此計算可回購約7.98萬至15.96萬股。此后寒武紀股價雖有回調，但始終保持在500元/股以上，遠超出最初回購價格上限，這也使得回購計劃一直處于“無股可買”的狀況。截至公告日，寒武紀尚未實施任何回購操作。?aNmesmc

值得注意的是，此次調價僅針對價格上限進行調整，回購金額、用途及期限等核心條款均未變更，回購金額仍在2000萬至4000萬元。這也意味著，若以6月23日568元/股的收盤價計算，調整后可回購3.5萬至7萬股，較原計劃減少約56%。?aNmesmc

二級市場對此次調價反應積極，截止發稿時股價已經上漲超過8%，總市值約為2551億元。寒武紀此次高價回購，短期或提振市場情緒，但長期價值仍取決于技術轉化與盈利拐點。有分析認為，此時高價回購，既是對技術路線的自信，也可能意在緩解市場對其“估值泡沫”的質疑，同時通過高價回購實施股權激勵，有助于綁定核心人才。aNmesmc

除了回購，還有定增

5月1日，寒武紀發布了《2025年度向特定對象發行A股股票預案》，根據預案，本次定增擬募資49.80億元，投向3個項目。發行價格將不低于定價基準日前20個交易日均價的80%，發行股數不超過2,087.28萬股，占總股本的5%。aNmesmc

6月4日，上交所官網顯示，該筆定增申請獲得受理。這是寒武紀上市五年以來的第二次定增再融資，也是目前金額最大的一筆融資，且適用科創板“輕資產、高研發投入”企業認定標準，是落實“科創板八條”的代表性案例之一。?aNmesmc

從定增方案來看，49.8億元資金將主要用于三個方向：aNmesmc

• 29億元投入面向大模型的芯片平臺項目，旨在研發新一代智能芯片技術與產品，提升公司在大模型演進趨勢下的技術和產品綜合實力；
• 16億元用于面向大模型的軟件平臺項目，開展優化策略、軟件算法及工具的創新研究，支撐智能芯片算力性能發揮，增強對大模型新技術和新應用的適應能力；
• 4.8億元用于補充流動資金 。?

寒武紀表示，本次募集資金投資項目的實施，有利于進一步提升公司芯片研發設計能力、技術儲備和產品能力，鞏固和發展公司的市場競爭力，實現長期可持續發展。此次定增是寒武紀上市后的第二次再融資動作，通過此次再融資加碼，寒武紀有望進一步完善其芯片產品矩陣 。?aNmesmc

值得注意的是，這已經不是寒武紀第一次在高位融資。如果考慮2023年定增的16.72億元和IPO時的25.82億元，寒武紀上市以來在資本市場累計募資達到了92.34億元。aNmesmc

此前，寒武紀在資本市場表現不俗，2024年以387.55%的年度漲幅成為A股市場的“漲幅王”，市值最高超過3200億元。且在2024年第四季度，寒武紀實現歸母凈利潤 2.72億元，迎來上市后首次季度盈利。2025年第一季度，其業績更是爆發式增長，營業收入為11.11億元，同比增長4230.22%，歸母凈利潤為3.55億元 。aNmesmc

然而，在業績增長的同時，寒武紀的資金狀況也面臨挑戰，如2025年第一季度經營活動產生的現金流量凈額為-13.99億元，貨幣資金等有所下降。此次定增的順利完成，將為寒武紀的業務發展提供有力的資金支持，助力其在AI芯片領域進一步拓展。aNmesmc