ASML：2025年Q2業績超預期，2026年營收目標恐難完成
美國關稅增加光刻機生產成本
光刻機是集大成的半導體制造設備，其零部件來源涉及到全球多個國家。實際上，一臺ASML光刻機設備大約有90%的零部件，來自荷蘭之外的國家和地區，比如，光源來自于美國Cymer（2013年，ASML完成對Cymer的收購），光學模組來自德國蔡司，計量設備來自美國是德科技，傳送帶則來自荷蘭VDL集團等。
ASML方面估測，關稅對公司的影響主要包括四類：1.對運往美國的光刻機整套系統征收關稅；2.對進口到美國并在美國進行制造的產品征收關稅；3.對運往美國的用于服務作業使用的零部件和工具征收關稅；4.其他國家對從美國發運的商品征收關稅。
ASML首席財務官(CFO) Roger Dassen在周三的媒體電話會議上表示，關稅談判中的不確定性促使美國芯片制造商推遲最終確定投資。他指出，美國可能對歐洲商品征收30%的關稅，這或將導致公司高端機器(EUV光刻機)的單價從2.5億歐元上漲至3.25億歐元。
故而，美國對全球加征關稅的行為，最終會提高光刻機的生產成本。對此，Roger Dassen還表示，目前尚不明確關稅的直接和間接影響，ASML正與其供應鏈合作以減輕影響。
全球唯一能量產EUV光刻機的企業
ASML是一家來自荷蘭的半導體設備廠商。1984年，ASML從飛利浦公司半導體部門獨立，獨立后ASML專注研發光刻技術。創立初期ASML與日美同類企業相比，在技術方面稍顯落后，且缺乏充裕的研發資金。為此，ASML決定走輕資產道路，基于該策略再加上母公司飛利浦的雪中送炭，ASML在1995年成功上市。
作為全球最大的光刻機設備和服務供應商，ASML占據了全球光刻機90%以上的市場份額，也是唯一能向客戶供應高端EUV（極紫外光）光刻機的企業。
2025年Q2營收、凈利、毛利率均超預期
當地時間7月16日，ASML發布其二季度財報。該季度，阿斯麥的營收為77億歐元（約630.3億元人民幣），市場此前預期為75.4億歐元；凈利潤為22.9億歐元（約189.4億元人民幣），市場預期為20.1億歐元；毛利率為53.7%，該數字超過了此前預期的51.6%。
具體來看，在77億歐元的營收中，有56億歐元為公司的DUV（深紫外光刻）、EUV設備的整機銷售，其余21億歐元來自裝機售后服務。此外，公司2025年Q2的光刻機銷量也超過市場預期。根據最新財報披露，Q2的新增訂單金額為55億歐元，超過市場預期的44.5億歐元。
Roger Dassen解釋稱，2025年Q2業績之所以高于市場預期，主要原因在于：裝機售后環節的升級服務帶來額外收入；本季度獲得一些非經常性的一次性費用收益；關稅帶來的負面影響低于此前預期。
未來業績預測……
值得注意的是，在2025年Q2，ASML還交付了首臺第二代High NA EUV光刻機TWINSCAN EXE:5200B。對此，ASML總裁兼首席執行官Christophe Fouquet介紹說，EUV光刻機的應用正在按計劃推進，其中包括高數值孔徑（High NA）系統。
關于未來業績的展望，他透露稱：“我們預計2025年Q3的凈銷售額在74億至79億歐元之間，毛利率介于50%至52%；預計研發費用約為12億歐元，銷售及管理費用約為3.1億歐元。對于2025全年，我們預計凈銷售額將增長約15%，毛利率約為52%。”
Fouquet還表示，AI客戶的核心業務基礎依然堅實，為ASML持續增長提供支撐。同時，宏觀經濟和地緣政治局勢依舊在動態變化中。因此，盡管該公司正在為2026年的增長做準備，但當前階段仍存在不確定性。
圖1：美東時間2025年7月16日美股收盤ASML股價跌8.33%
受此影響，直至美東時間2025年7月16日美股收盤，ASML股價大跌8.33%，且一度觸及自2025年5月以來的新低。
